Η Foursquare συγκέντρωσε 411 εκατ. δολάρια, αλλά οι κάτοχοι κοινών μετοχών δεν πήραν τίποτα

Η Foursquare, η εταιρεία δεδομένων τοποθεσίας που ξεκίνησε ως εφαρμογή check-in, συγκέντρωσε συνολικά περίπου 411 εκατ. δολάρια, σύμφωνα με το PitchBook. Ωστόσο, ένας από τους συνιδρυτές της λέει πλέον ότι όσοι κατείχαν κοινές μετοχές δεν έλαβαν τίποτα όταν ολοκληρώθηκε η τελευταία εξαγορά. Η απόσταση ανάμεσα στα κεφάλαια που άντλησε μια εταιρεία και στην αξία που επιστρέφεται στους κοινούς μετόχους εμφανίζεται συχνά σε startups με επενδυτές καταστάσεων επιχειρηματικού κεφαλαίου, και η συγκεκριμένη περίπτωση την κάνει ορατή.

Οι επενδυτές καταστάσεων συνήθως αγοράζουν προνομιούχες μετοχές, οι οποίες δίνουν προτεραιότητα στην είσπραξη των εσόδων από την πώληση. Όταν η πώληση δεν αποφέρει αρκετά χρήματα για να καλυφθούν αυτές οι απαιτήσεις, εργαζόμενοι και πρώιμοι συνεργάτες με κοινές μετοχές μπορεί να μείνουν με ελάχιστα ή με τίποτα, όσο επιτυχημένη κι αν φαινόταν η εταιρεία. Η αναφορά δεν περιγράφει αναλυτικά τους όρους της συμφωνίας, οπότε δεν είναι σαφές πώς μοιράστηκαν τα έσοδα.

Οι μεγάλοι γύροι χρηματοδότησης αγοράζουν χρόνο και ανάπτυξη, αλλά ανεβάζουν και τον πήχη που πρέπει να ξεπεράσει κάθε έξοδος πριν δει απόδοση ο κοινός μέτοχος. Μια εταιρεία μπορεί να είναι ευρέως γνωστή και να αφήνει ωστόσο το προσωπικό της με άδεια χαρτιά μετοχών, αν η κεφαλαιακή της δομή είναι βαριά.

Για τους εργαζόμενους που εξετάζουν προσφορές μετοχών σε startups, το δίδαγμα ξεπερνά μία εταιρεία. Τα δικαιώματα προτίμησης, τα δικαιώματα συμμετοχής και η σειρά των πληρωμών συχνά έχουν τόση σημασία όση και η αναγραφόμενη αποτίμηση. Μπορεί να είναι πιο χρήσιμο να ρωτήσουν πώς θα μοιραζόταν το αντάλλαγμα σε μια μέτρια πώληση, παρά το πόσο αξίζει σήμερα η εταιρεία.